VARモデルによる日本の金融緩和政策効果の検証─2009年~2014年の期間について─

URI http://harp.lib.hiroshima-u.ac.jp/hue/metadata/12199
File
Title
VARモデルによる日本の金融緩和政策効果の検証─2009年~2014年の期間について─
Title Alternative
VAR Analysis of Effects of Financial Quantitative Easing Policy by the Bank of Japan : 2009~2014
Author
氏名 前川 功一
ヨミ マエカワ コウイチ
別名 Maekawa Koichi
氏名 小村 衆統
ヨミ コムラ シュウイチ
別名 Komura Shuichi
氏名 永田 修一
ヨミ ナガタ シュウイチ
別名 Nagata Shuichi
Abstract

VAR Analysis of Effects of the Quantitative Easing Policy by the Bank of Japan for the Period 2009–2014

The purpose of this study is to analyze the effects of the quantitative easing policy by the Bank of Japan for the Period 2009–2014 using two VAR models, Model A and Model B. Model A includes the following 5 variables: Monetary base (MB), Expected inflation rate (ARINF), Total consumption index (CI), Rate of job availability (RAJ), Consumer price index (CPI). To see the effect of MB on the index of stock price in Tokyo Stock Market (TOPIX) and the exchange rate of Yen against US dollar (EXR), we construct Model B by replacing CI and RAJ in Model A with TOPIX and EXR. All data are based on monthly data for the period of 2009~2014. We calculated the impulse response function of the two models. By observing those impulse response functions we could detect possible causal orders of economic variables as follows:

From Model A: MB → ARINF → CI → RAJ → CPI

From Model B: MB → ARINF → EXR → TOPIX → CPI

However, since the impulse response of EXR against MB is weak (or weakly significant) we may exclude EXR from the second causal order above and infer the following causal order:

MB → ARINF → TOPIX → CPI

Contents

1.はじめに 2.VARモデル分析 2.1VARモデル 2.2採用系列について 2.3VAR分析1 2.4VAR分析2 3.日本銀行の金融緩和政策 3.1日本銀行の金融緩和政策(2009年-2012年) 3.2‌日本銀行の金融緩和政策(2013年-2014年) 4.むすび 補論Aクルーグマン・モデルの概略 補論B予想インフレ率の計算法 補論C実質金利差と実質為替レート 参考文献

Journal Title
広島経済大学経済研究論集
Volume
38
Issue
2
Spage
1
Epage
20
Published Date
2015-09-30
Publisher
広島経済大学経済学会
ISSN
0387-1436
NCID
AN00212083
Language
jpn
NIIType
Departmental Bulletin Paper
Text Version
出版社版
Set
hue