VARモデルによる日本の金融緩和政策効果の検証─2009年~2014年の期間について─

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タイトル
VARモデルによる日本の金融緩和政策効果の検証─2009年~2014年の期間について─
別タイトル
VAR Analysis of Effects of Financial Quantitative Easing Policy by the Bank of Japan : 2009~2014
著者
氏名 前川 功一
ヨミ マエカワ コウイチ
別名 Maekawa Koichi
氏名 小村 衆統
ヨミ コムラ シュウイチ
別名 Komura Shuichi
氏名 永田 修一
ヨミ ナガタ シュウイチ
別名 Nagata Shuichi
抄録

VAR Analysis of Effects of the Quantitative Easing Policy by the Bank of Japan for the Period 2009–2014

The purpose of this study is to analyze the effects of the quantitative easing policy by the Bank of Japan for the Period 2009–2014 using two VAR models, Model A and Model B. Model A includes the following 5 variables: Monetary base (MB), Expected inflation rate (ARINF), Total consumption index (CI), Rate of job availability (RAJ), Consumer price index (CPI). To see the effect of MB on the index of stock price in Tokyo Stock Market (TOPIX) and the exchange rate of Yen against US dollar (EXR), we construct Model B by replacing CI and RAJ in Model A with TOPIX and EXR. All data are based on monthly data for the period of 2009~2014. We calculated the impulse response function of the two models. By observing those impulse response functions we could detect possible causal orders of economic variables as follows:

From Model A: MB → ARINF → CI → RAJ → CPI

From Model B: MB → ARINF → EXR → TOPIX → CPI

However, since the impulse response of EXR against MB is weak (or weakly significant) we may exclude EXR from the second causal order above and infer the following causal order:

MB → ARINF → TOPIX → CPI

目次

1.はじめに 2.VARモデル分析 2.1VARモデル 2.2採用系列について 2.3VAR分析1 2.4VAR分析2 3.日本銀行の金融緩和政策 3.1日本銀行の金融緩和政策(2009年-2012年) 3.2‌日本銀行の金融緩和政策(2013年-2014年) 4.むすび 補論Aクルーグマン・モデルの概略 補論B予想インフレ率の計算法 補論C実質金利差と実質為替レート 参考文献

掲載雑誌名
広島経済大学経済研究論集
38
2
開始ページ
1
終了ページ
20
出版年月日
2015-09-30
出版者
広島経済大学経済学会
ISSN
0387-1436
NCID
AN00212083
本文言語
日本語
資料タイプ
紀要論文
著者版フラグ
出版社版
区分
hue